本研究之目的為探討智慧資本三要素(即人力資本、組織資本與顧客關係 資本)間的互動對企業價值創造與企業績效的影響。依據智慧資本理論文獻， 本研究提出智慧資本要素之間的互動與企業價值之創造及企業績效存在正向 關係之研究假設。本研究蒐集 211 家台灣上市、上櫃企業之資料，然後採用迴 歸及結構方程模式分析來檢測研究假說。實證結果發現智慧資本透過增加顧客 利益之價值創造，對於企業績效有顯著的正面影響。因此，顧客利益之價值創 造是智慧資本與企業績效間一個重要的中介變項。另外，智慧資本間的交互作 用與企業價值之創造存在正向關係，此結果顯示互補性 (complementarity) 是智慧資本的一項重要特性。本研究之結果可幫助實務界更瞭解智慧資本的組成 要素之間的相依性，及其如何透過價值的創造而對企業績效發揮乘數效果。

The purpose of this study is to investigate the relationships among intellectual capital (IC) components, value creation and firm performance. Complementarity is a central characteristic of IC. Besides, academics have traditionally been very interested in how IC reflects on the performance of firms. It appears to be worthwhile to investigate into the multiplicative effects and interdependencies of IC items. I propose that there exists positive relationships between sub-constructs of IC, value creation and firm performance regardless of industries. Based on survey data collected from CEOs of 211 Taiwanese companies, this study examines the links between three forms of IC, value creation and firm performance using regression analysis and structural equation model analysis. The empirical results indicate that there exists significant positive linkages between IC components, value creation and firm performance. Specifically, IC exhibits indirect effects on performance through the value creation of increased benefits. Benefits-increasing value creation acts as an important mediator between intellectual capital and firm performance. Additionally, the regression results show that the combination of human capital, organizational capital and customer relational capital will explain additional variance in value creation to that explained by individual IC components. This result supports the argument that it is the leveraging of these three components that allow an organization to create and sustain a competitive advantage. This study can help both academics and practitioners more readily understand the components of intellectual capital and provide insight into developing and increasing IC within an organization.

本研究之目的為探討智慧資本三要素(即人力資本、組織資本與顧客關係資本)間的互動對企業價值創造與企業績效的影響。本研究以211家台灣上市上櫃企業為樣本，採用迴歸及結構方程模式進行分析，研究結果發現智慧資本透過增加顧客利益之價值創造方式，對於企業績效有顯著的正面影響，此結果驗證了智慧資本對於創造組織價值與組織競爭優勢具有重大的貢獻。 本研究的結果幫助實務界瞭解企業價值的創造(降低成本與增加利益)係主要受到何種型態的智慧資本所驅動。「降低組織成本」價值創造方式主要是透過顧客關係資本及組織資本所直接驅動，此結果表示組織可利用與顧客間的緊密關係所得的知識，引導流程的創新及有效的解決問題，而增加生產與服務的效率。另外，利用組織資本減少重複性錯誤的發生、增加知識的利用及協助較佳的資訊處理/意會能力，企業可以改善營運的效率，進而降低組織成本。「增加顧客利益」價值創造方式主要是透過顧客關係資本及人力資本所直接驅動，此結果隱含企業與顧客間形成的網絡使其更能確認並滿足顧客的需要，企業可利用此知識來創新其生產與服務流程，協助增加產品或服務的品質、可靠性與彈性，進而驅動顧客利益。另一方面，人力資本可以藉由給予組織所需的彈性來滿足不斷改變的顧客需求，以及提供組織為達到產品/服務領導所需的創意源泉，而增加顧客的利益。 本研究另一項重要發現是，智慧資本間的交互作用，與企業價值之創造存在正向關係。例如，組織資本雖然對顧客利益的增加沒有直接影響，卻可透過顧客關係資本來增加新產品/服務上市的速度、密切追蹤顧客的需求、偏好及行為等，協助組織增加顧客利益之價值創造。而人力資本雖然對於降低組織成本沒有直接的影響，卻可透過顧客關係資本與組織資本而降低組織的成本。此結果對管理者的一個重要意涵為：在管理的時候要注重智慧資本的互動性與交互效果，不能只看單獨的智慧資本。組織可以利用人力、組織與顧客關係資本間所存在的持續互動關係，管理智慧資本組合，有效發展其完整的知識基礎。亦即，欲透過智慧資本改善其績效的企業，應考慮智慧資本的互補性，發展出其獨特的智慧資本正向回饋邏輯，透過智慧資本間的契合提升智慧資本，進而能對企業價值及績效作出貢獻。 最後，本研究發現智慧資本主要是透過「增加顧客利益」(而非「降低組織成本」)價值創造的中介效果，進而影響企業績效。此結果顯示在全球化的競爭環境下，營運效率已經是存活的基本條件，企業必須與顧客融合，並成為產品/服務的領導者，才能驅動卓越的績效。