擴張是㈽業成長必經的重要過程，也是㈽業經營所必須面臨的重要策略決 策，本研究探討㈽業的規模對於擴張積極性的影響，以及㈽業的集團隸屬如何 調節規模與擴張積極性之間的關係，本文預期㈽業規模與擴張積極性之間的關 係將呈現倒 U 型的非線性關係，而且集團隸屬將會負向調節規模對擴張積極 性的影響。本研究以台灣證券業廠商為研究對象，共㈲ 2,831 個廠商-年與 412 個㈽業集團的樣本㈾料，實證模式採用隨機效果(random-effects)卜瓦松迴歸進 行假說檢測，研究結果發現㈽業的規模與擴張積極性呈正向關係，而規模增加 到㈵定臨界點時，規模與擴張積極性將呈現反向關係；當進㆒步考量㈽業的集 團隸屬因素時，集團隸屬不利於㈽業擴張積極程度的增加，但集團隸屬同時也 可以緩衝擴張積極性的㆘降幅度，這是本研究㆒個重要的發現；本文之重要貢 獻在於深化策略管理與集團研究領域的成果，同時為㈽業的擴張現象提供㆒個 新的解釋面向。

Expansion is an important strategic decision for firms which seek to make growth. This paper aims to investigate the impact of firm size on expansion aggressiveness and the moderating effects of business group affiliation on the relationship between firm size and expansion aggressiveness. This study anticipates that the relationship between firm size and expansion aggressiveness presents in inverted-U shape and the business group affiliation will negatively moderate this relationship. Drawing on the sample from Taiwanese securities industry, there are 2,831 firm-year and 412 business group observations selected into the analysis. We use random-effects Poisson regression to test our hypotheses. The empirical results suggest that firm size has an increasing positive impact on expansion aggressiveness. However, the impact turns out to be negative when the firm size exceeds the reflecting point. We also find that the business group affiliation negatively moderate this relationship. Our study makes a contribution to the literature of strategic management and business group and provides a new dimension to interpret firm expansion.

擴張是企業成長必經的重要過程，也是企業經營必須面臨的重要策略決策。對台灣企業而言，企業的規模與集團隸屬是研究企業擴張的重要變數，因為企業欲進行擴張活動，必須以本身所具有的資源與能耐作為憑藉，擴張活動才能順利進行，而企業本身的規模隱含其可運用資源與能耐的程度，而集團隸屬則提供企業外部資源之連結，兩者對於企業之擴張活動皆具策略上的重要意涵，值得加以探討。 本研究探討企業的規模對於擴張積極性的影響，以及企業的集團隸屬對其規模與擴張積極性之間的調節關係，並且以台灣證券業廠商為研究對象，共有2,831個廠商-年與412個企業集團的樣本資料，實證模式採用隨機效果(random-effects)卜瓦松迴歸進行假說檢測，研究結果發現企業規模與擴張積極性之間的關係呈現倒U型的非線性關係，而且集團隸屬將會負向調節兩變項之間的關係，實證研究發現企業的規模與擴張積極性呈正向關係，而且當規模增加到某一個臨界點時，規模與擴張積極性將呈現反向關係；當進一步考量企業的集團隸屬因素時，集團隸屬身份將會減緩企業的擴張積極程度，但當企業的規模增加到某一個臨界點時，集團隸屬身份同時也可以緩衝擴張積極性的下降幅度。 本研究具有以下之管理意涵：首先，對於非隸屬於集團之獨立企業，由於缺乏集團資源與市場資訊的交換與支援平台，擴張動能終將受到限制而衰退，因此，非集團企業應加強與其它企業的合作關係，建立或參與互助之網路聯盟，透過網路關係獲得擴張所需要之資源與市場訊息，維持擴張所需之動能；其次，對於集團企業，由於有集團做為企業發展的後盾，企業所面臨的生存壓力較小，對於擴張積極程度較非集團企業為低，為減少分子企業過份仰賴集團，而造成分子企業過度安於現狀，企業集團核心階層應強化集團資源的配置與管理，透過集團資源更有效率的分配，成為策動分子企業擴張成長的重要驅力。