我國過去有關退休金會計處理方式大都以稅法為準，然而此種作法很難真正衡量企業的財務狀況，亦缺乏對員工退休的保障。在證管會的支持下，財團法人會計研究發展基金會財務會計準則委員會乃以美國SFAS No. 87 為藍圖，制訂第十八號公報「退休金會計處理準則」 。該公報於民國八十年十二月十九日公佈，並於民國八十四年開始適用。 本研究主要目的在試圖了解第十八號公報之制訂對資本市場可能產生的影響了本文分為三部份，第一部份是以事件研究方式，利用異常報酬友累積異常報酬，測試退休金公報訂定過程中各重要事件對股價是否產主影響。第二部份則依公司特質﹒成立年數、員工人數、平均年齡、服務年資及提撥率將樣本分組，並藉由複迴歸分析槍定特質不同之公司受公報影響程度是否有所差異。 本研究利用下列三個事件日來檢視公報所造成之股價效應:財務會計準則委員會將退休金公報列入工作計劃日、退休金公報草案發佈日及公報發佈日。實證結果顯示，前二個事件白股價有負面反應，然而在退休金公報發佈日則出現正的異常報酬。揣測其因，可能是公報適用日期延後，對市場而言是一項有利消息，在公司特性影響方面，研究結果僅部份支持假說，此可能是由於變數 衡量存在誤差，使得公報對特定公司的影響無法充分顯示出來。

In December 1991, the standard setter in Taiwan issued Statement of Financial Accounting Standard No. 18 “Accounting for Pension＂in order to enhance the disclosure of pension liabilities. The statement, effective in the end of 1995, requires companies record adequate pension costs based on actuarial estimation. Since pension costs of many domestic companies were underfunded, the new accounting rule would have significant impact on the amount of pension liabilities reported in the financial statements. The purpose of this study is to examine the stock price effect of the standard setting process. Three specific event dates used to analyze the market reaction are (1) the date when the pension project was first added to the agenda; (2) the date when the exposure draft was issued; and (3) the date when the statement was formally issued. The first part of the empirical analysis uses AR (Abnormal Return) and CAR(Cumulative Abnormal Return) to examine the capital market reaction to three specific events associated with the statement deliberation process. The empirical results for the first two event dates show that the stock market had significantly negative reaction. However, the results from the third event date indicate the significant positive reaction.

國內第十八號公報「退休金會計處理準則」公佈前，有關退休金的會計處理一直相當分歧。大部分企業，不論是否適用勞基法，基本上以稅法相關規定為依歸，亦即僅在提撥或實際支付退休金時，才認列退休金費用，或依稅法規定在限額內提退休金準備，但是此種處理方式卻無法真正反映企業的退休金負債情形。第十八號公報的制訂，雖然有美國SFAS No. 87作為藍圖，但仍歷經數年之籌劃與研議，才在民國八十年三月發佈草案，同年底準則正式公佈，規定八十四年度的財務報表開始適用，但亦得提前適用。 第十八號財務會計準則係歷年來最具爭議性，引起最多討論的公報，該公報自公佈到實施，長達三年的緩衝期，可見其特殊之處。本篇是國內首度探討會計公報制訂之經濟後果研究，不但有助於瞭解國內企業受新公報影響之情形，亦有助於檢視國內證券市場的效率性。而已爭議最大的主題作為研究對象，可增加測試的效果。 本研究以退休金公報制訂過程中的三個事件日：退休金公報列入工作計劃、公報草案發佈及公報發佈為研究對象，以事件研究法，分析股價之效應。本研究亦檢視企業提撥不足額與股價反應幅度之關聯性。實證結果發現，前二個事件日對資本市場有負面效應，第三個事件日出現正的異常報酬。其次，本研究顯示，員工平均年齡較高或成立較久之公司，受公報之影響較大。 由於國內公報制訂過程並未充分公開，相關訊息為市場獲知的時點較不易掌握，遂有退休金公報已定案將付諸實施之時，又有爭議不休之現象。本研究對於準則制訂機構（財務會計準則委員會）或主管機關之政策意涵有二：（一）盡量透明化會計規範之制訂，如此不但可集思廣益，更可達政策宣導或教育相關團體之目的；（二）退休金公報要求企業揭露實際退休金負債，有助於評估企業之財務狀況，使資源做更合理的分配，因此，財務會計準則委員會應更積極規範資產負債表外項目之揭露與會計處理，如衍生性金融商品，以提升會計資訊之品質。本研究對管理者的意涵為，資本市場參與者並未忽視會計資訊之重要性，管理者應密切注意會計處理或揭露規範之變動，儘速採取因應對策，以減少投資大眾對其之疑慮。